Perpetual Dex

تُعد CyberDEX منصة تداول العقود الدائمة (Perpetual Futures) اللامركزية مبنية على Optimism، حيث تعتمد على مجمع السيولة المشترك وبنية الأصول الاصطناعية الخاصة بـ Synthetix لتوفير تداول المشتقات على السلسلة دون صناع السوق التقليديين. بخلاف المنصات التي تستخدم صانع السوق الآلي (AMM) أو دفتر الطلبات، تطبق CyberDEX نموذج مجمع السيولة القائم على الديون، ما يمنح تجربة تداول العقود الدائمة بسيولة مرتفعة وانزلاق سعري منخفض.

يعتمد CyberDEX على شبكة سيولة مجمع الديون لدى Synthetix لتوفير تداول العقود الدائمة دون الحاجة إلى دفاتر الطلبات أو صناع السوق المستقلين. بخلاف البورصات اللامركزية التقليدية التي تعتمد على أوامر صانعي السوق من المستخدمين أو مجمعات السيولة لصانع السوق الآلي (AMM)، يستمد CyberDEX سيولة التداول من مجمع سيولة موحد ومشترك. في هذا النموذج، يتداول المستخدمون ضد شبكة السيولة الكاملة بدلاً من التسوية مع طرف مقابل منفرد.

GMX هو بروتوكول لامركزي قائم على بلوكشين لتداول العقود الدائمة، يتيح للمستخدمين تداول الفوري وبالرافعة المالية دون وسيط مركزي. وعلى خلاف بورصات دفاتر الأوامر التقليدية، يعتمد GMX على أوراكل للحصول على أسعار السوق وينفذ الصفقات عبر مجمع سيولة مشترك، مما يقلل الانزلاق السعري ويعزز كفاءة رأس المال.

تتيح GMX التداول الفوري والعقود الدائمة على السلسلة دون الحاجة إلى دفتر طلبات، وذلك عبر الجمع بين تسعير الأوراكل وآلية مجمع السيولة. وعلى عكس البورصات اللامركزية التقليدية التي تعتمد على صانعي السوق الآليين (AMMs) أو دفاتر الطلبات، تستخدم GMX أسعار السوق الخارجية كمرجع وتعتمد مجمع سيولة موحدًا كطرف مقابل، مما يحد من مخاطر الانزلاق السعري والتلاعب بالأسعار.

يُعد GM Pool مجمع السيولة الأساسي في نظام GMX البيئي، حيث يمد كلاً من التداول الفوري وأسواق العقود الدائمة برأس المال. على عكس مجمعات السيولة التقليدية في صانع السوق الآلي (AMM)، لا يعتمد GM Pool على نسب الأصول في تحديد الأسعار، بل يستخدم أسعار الأوراكل لتنفيذ التداولات، ويعمل كطرف مقابل مركزي لجميع المتداولين.

تقدم كل من GMX وHyperliquid تداول العقود الآجلة الدائمة اللامركزية، لكنهما تعتمدان على هياكل أساسية مختلفة جوهريًا. تعتمد GMX على نموذج تسعير الأوراكل ومجمع السيولة، حيث يعمل مجمع GM كطرف مقابل واحد. في المقابل، تستخدم Hyperliquid دفتر طلبات على السلسلة ومحرك المطابقة، وتقوم بتنفيذ الصفقات من خلال مطابقة أوامر الشراء والبيع.

Levare (LVR) هو بروتوكول عقود دائمة لامركزي، صُمّم خصيصًا للأسواق متعددة الأصول. يعتمد على خزنة سيولة مشتركة وبنية تحتية عبر السلسلة، مما يتيح التداول بالرافعة المالية على السلسلة لمجموعة واسعة من الأصول، تشمل العملات الرقمية، الصرف الأجنبي، المعادن الثمينة، السلع، والمؤشرات. على عكس المنصات اللامركزية التقليدية التي تقتصر على الأصول الرقمية، يوظف Levare نموذج سيولة موحدًا وإطار حوكمة DAO، بهدف تعزيز كفاءة رأس المال وتوسيع نطاق أسواق المشتقات على السلسلة.

تُعد بنية Levare عبر السلسلة تصميمًا للبنية التحتية يوحّد إدارة السيولة متعددة السلاسل والتسوية عبر السلسلة. ومن خلال خزنة سيولة مشتركة وشبكة مراسلة عبر السلسلة وطبقة تسوية موحدة، يتمكن المستخدمون عبر بلوكشينات مختلفة من الوصول إلى نفس مجمع السيولة. وعلى عكس أساليب النشر متعدد السلاسل التقليدية، لا يقتصر هدف Levare على مجرد تكرار البروتوكولات عبر السلاسل، بل يهدف إلى إنشاء سوق سيولة موحد يخفف من تجزئة رأس المال.

تُعد خزنة السيولة في Levare خزنة السيولة المشتركة لبروتوكول Levare، حيث توفر دعمًا موحدًا للسيولة لكافة تداولات العقود الدائمة. على عكس دفاتر الطلبات التقليدية أو مجمعات السيولة المستقلة لأزواج التداول، تتمركز إدارة السيولة في هذه الخزنة، إذ يُودع مزودو السيولة (LPs) الأموال، وتقوم الخزنة بدور الطرف المقابل الموحد لجميع المتداولين لتسوية الصفقات.

يختلف كل من Levare وGMX كبروتوكولين للعقود الآجلة الدائمة اللامركزية في تموضعهما السوقي وهندسة السيولة، وهو الفارق الجوهري بينهما. يركز GMX على تداول مشتقات العملات الرقمية، موفرًا عمق السوق للمتداولين عبر مجمع سيولة GLP. أما Levare فيعتمد على خزنة سيولة مشتركة ونموذج سيولة موحد، يستهدف بها أسواقًا متعددة الأصول تشمل العملات الرقمية، الفوركس، المعادن الثمينة، السلع، والمؤشرات.

يكمن الاختلاف الرئيسي بين التداول الفوري وعقود الفروقات (CFDs) والعقود الآجلة والعقود الدائمة في ملكية الأصول الأساسية وآليات انتهاء الصلاحية وهياكل المخاطر. ينطوي التداول الفوري على الشراء والبيع المباشر للأصول الحقيقية. تسوّي عقود الفروقات (CFDs) فروقات الأسعار دون الحاجة إلى امتلاك الأصول. تتميز العقود الآجلة بتواريخ تسليم ثابتة، بينما تلغي العقود الدائمة تواريخ انتهاء الصلاحية تمامًا، مستخدمةً معدل التمويل لتثبيت الأسعار في السوق الفوري. تُستخدم هذه الأدوات الأربعة على نطاق واسع في أسواق الأسهم والسلع والفوركس والمؤشرات والأصول الرقمية. كل منتج مصمم لتلبية أهداف استثمارية مختلفة وملفات مخاطر مختلفة وبيئات سوقية متنوعة.

يمثل Jupiter Perps LP (JLP) أصل مجمع السيولة في نظام Jupiter Perpetuals، إذ يوفر عمق التداول وسيولة الطرف المقابل للتداول بالرافعة المالية على شبكة Solana. يحصل المستخدمون على JLP عبر إيداع الأصول في المجمع، ويشاركون في العوائد الناتجة عن رسوم البروتوكول وأرباح/خسائر التداول وكفاءة رأس المال.

على الرغم من أن TradeXYZ وHyperliquid يشتركان في كونهما جزءًا من نظام العقود الدائمة على السلسلة، إلا أنهما يختلفان اختلافًا جوهريًا في توجه كل منصة وهيكل السوق. تُعتبر Hyperliquid منصة عقود دائمة أصلية توفر البنية التحتية الأساسية لدفتر الطلبات والسيولة، بينما يُعد TradeXYZ المتجر الرأسي لتداول الأصول مبنيًا على بنية HIP-3 Builder الخاصة بـ Hyperliquid.

TradeXYZ هي منصة تداول عقود دائمة على السلسلة، مبنية على بنية Hyperliquid HIP-3 Builder، وتتيح للمستخدمين تداول الأسهم والسلع والمؤشرات والأصول الرقمية على مدار الساعة وطوال أيام الأسبوع. على عكس أسواق الأوراق المالية التقليدية، لا تتداول TradeXYZ الأسهم أو السلع الفعلية. بل تعكس باستمرار أسعار الأصول الخارجية عبر أسواق العقود الدائمة على السلسلة، وخلاصات أسعار الأوراكل، وآليات معدل التمويل.

العقود الدائمة لما قبل الطرح العام الأولي من TradeXYZ هي سوق مشتقات على السلسلة، تتيح للمستخدمين التداول بناءً على تقييم السوق وتوقعاته لشركة ما قبل إدراجها الرسمي. وبخلاف تداول الأسهم التقليدي، لا تمنح هذه العقود الدائمة ملكية فعلية للأسهم، بل تسهل التداول المستمر للقيمة السوقية للشركات قبل الطرح العام الأولي عبر أسعار الأوراكل ومعدلات التمويل وآلية دفتر الطلبات على السلسلة.